特朗普关税大棒悬而未落，鲍威尔获“完美借口”维持高利率，黄金承压下探

7月7日，美国总统特朗普签署行政令，将对日本、韩国等14国的“对等关税”生效日期从7月9日推迟至8月1日，并公布具体税率（25%-40%）。这一政策调整虽给予各国三周缓冲期，但明确要求对方在8月1日前达成贸易协议，否则将面临更高关税。受此影响，东京股市日经225指数7月8日下跌1.2%，丰田、本田等车企股价跌幅超4%。

一、鲍威尔的“完美借口”：关税不确定性成降息拦路虎

美联储对特朗普关税政策的态度成为市场焦点。鲍威尔此前多次表示，需观察关税对通胀的实际影响后再决定是否降息。最新市场数据显示，美国10年期国债收益率升至逾两周高点4.2%，美元指数在7月9日亚盘报97.514，较前一交易日上涨0.03%。华尔街分析师指出，特朗普关税政策的反复使企业难以制定定价策略，导致通胀数据延迟显现，这为美联储维持利率不变提供了“完美借口”。瑞银预测，若关税最终稳定在15%左右，美国经济可能出现温和滞胀，进一步削弱降息必要性。

二、黄金市场承压下探，短期空头主导

受贸易乐观情绪与美元走强拖累，国际现货黄金在7月9日亚盘早市跌破3300美元/盎司关键心理关口，最低触及3284.64美元，日内跌幅达0.95%。

技术面显示，黄金日线级别跌破3300美元支撑后，可能进一步下探3248美元的6月低点；小时图布林带开口扩大，MACD死叉发散，RSI指标跌破40进入超卖区域但未明显反弹，短期空头动能占据主导。全球黄金ETF近日持续净减持，机构投资者在贸易局势缓和背景下选择获利了结，加剧了市场抛压。

三、市场分歧加剧：机构预测冰火两重天

当前市场对黄金走势分歧显著。花旗集团在7月2日发布报告称，随着中东地缘风险降温及全球经济增长前景改善，预计2026年下半年金价将回落至2500-2700美元/盎司。然而，高盛、摩根大通等机构仍维持看涨立场，高盛预计2025年底金价将升至3700美元，摩根大通甚至预测2029年金价可能突破6000美元。这种分歧反映出市场对贸易谈判、美联储政策及地缘政治的不同解读。

四、未来关键节点：8月1日关税落地与美联储政策博弈

8月1日关税生效前的谈判进展将成为金价走势的重要催化剂。若美欧、日韩等主要贸易伙伴在最后期限前达成协议，市场风险偏好可能进一步回升，推动金价下探；反之，若谈判破裂或地缘局势突变（如霍尔木兹海峡通航量再度下降），黄金有望快速反弹。此外，本周公布的美国PPI数据及美联储会议纪要将为市场提供新的指引，若通胀数据超预期或美联储释放鸽派信号，可能缓解黄金的短期压力。